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        苏银转债“双高”模式启动 今年以来可转债募?#24335;?#36926;千亿元

        2019-03-13 09:08:54 上海证券报 

        今年以来第3只银行可转债——苏银转债正式启动发行。这不仅显示银行再融资正渐入佳境,同时今年以来可转债募集?#24335;?#23558;?#40644;?#21315;亿元。

        江苏银行昨日发布公告,启动发行200亿元可转债(下称苏银转债)。数据显示,包括苏银转债在内,今年以来可转债融?#24335;?#36798;到1064亿元,远超同期IPO募?#24335;?#39069;。

        苏银转债“双高”模式启动

        苏银转债是今年发行的第3只上市银行可转债,评级AAA。此前平安银行(000001)和?#34892;?#38134;行(601998)先后启动了转债发行,备受市场青睐。

        从发行条款看,苏银转债基本沿袭了银行转债高票息的模式,不过在细微之处有所调整。

        从票面利率看,第一年0.2%、第二年0.8%、第三年1.5%、第四年2.3%、第五年3.5%、第六年4.0%。期满后,公司将按债券面值的111%(含最后一期利息)赎回。

        一位转债研究人员表示,从票面利率看,苏银转债降低了首年利率,提升了第五年的利率水平,虽然前期现金支出压力略小,但大大提升?#33487;住?#30456;较而言,苏银转债的债底在3只银行转债中是最高的。

        数据显示,按照最新中债?#25214;?#29575;测算,苏银转债债底在94.06元。

        更为重要的是,苏银转债转股价值为92元,也是3家银行披露发行转债预案时转股价最高的。12日,江苏银行再度?#38505;?.38%。

        “无论债底还是转股平价,苏银转债都有看点。”华富基金可转债研究员黄嗣杰表示。

        国泰君安证券发布报告认为,苏银转债债底较高,应积极申购。国泰君安证券认为,以绝对估值法计,假设隐含波动率为15%左右,苏银转债的理论价格为106至107元。

        此次苏银转债发行分为优先配售和网上、网下申购3个环节。本周四将启动网上发行。

        根据2018年业绩快报数据,江苏银行2018年实现营业收入352.24亿元,同比增长4.09%?#36824;?#23646;于上市公司股东的净利润130.65亿元,同比增长10.02%。截至2018年末,资产总额1.93万亿元,同比增长8.77%;不良贷款率1.39%,较期初下降0.02个百?#20540;悖?#25320;备覆盖率203.84%,较期初上升19.59个百?#20540;恪?#20027;要指标稳步增长,经营发展态势良好。

        转债发行火爆 银行转债受?#25918;?/STRONG>

        今年可转债发行火爆,不仅发行数量多,而且行业覆盖充分。随着苏银转债发行,整个市场可转债募集?#24335;?#23558;?#40644;?000亿元。

        据统计,2019年以来,可转债市场发行逐步提速,?#24067;?#21457;行转债数量22只,募集?#24335;?#36798;1064亿元,规模几乎等同于去年全年。

        资料显示,目前25只可转债已经拿到证监会批?#27169;?#31561;待发行。其中,交通银行(601328)可转债发行规模600亿元。此外,已有近140家公司公布发行转债预案。

        可转债一级市场火爆,还体现在市场需求旺盛、中签率?#20013;?#19979;跌上。

        “数据显示,可转债打新中签?#25163;?#32447;下滑。年初千分之五算是整个中签?#25163;?#26530;,但此后一路走低。平银转债和?#34892;?#36716;债的中签率已降至万分之二,最新发行的绝味转债更是跌破万分之一。”不少基金人士表示,“预计苏银转债的中签?#24335;?#20877;度挑战新低。”

        (责任编辑:赵梦佳 )
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